油价下跌对美国经济构成5大利好 维持低通胀

由于美国页岩油产出增长强劲以及其他非欧佩克地区供应上升，6月份以来原油价格大幅下跌，美国得克萨斯州中间基质原油(WTI)从107美元上方跌至80美元附近。油价大跌对美国经济可产生5大利好：

　　1. 维持低通胀水平

　　原油价格下跌推动美国汽油价格同步下跌，从而压低了整体通胀水平。根据美国公布的9月份消费者价格指数(CPI)，整体通胀率环比仅上升0.1%，其中能源价格环比下降0.7%功不可没，8月份为环比下降2.6%。汽油价格环比下降1.0%，8月份为环比下降4.1%。从同比来看，美国CPI和核心CPI均为1.7%，通胀压力非常小。


　　2. 降低通胀预期

　　凯投宏观(Capital Economics)经济学家认为，油价下跌正在压低消费者以及市场的通胀预期，前者反映在密歇根大学的调查当中，后者由10年期通胀互换利率反映。联储在制定货币政策时也将通胀预期视为一个重要指标。

　　3. 推升美国消费者信心

　　毫无疑问，油价下跌能够提升美国家庭的消费信心。摩根大通(J.P. Morgan)经济学家估算，汽油价格每下跌10%，密歇根大学消费者信心指数将增加2个点。因此，尽管受到埃博拉、股市回调等负面影响，美国10月份密歇根大学消费者信心指数初值依然意外升至86.4，创7年新高。

　　4. 汽油消费下降、其他方面开支上升

　　7-9月份汽油价格的下跌意味着美国加油站销售额下降将近9000亿美元，好消息是人们会增加其他方面的开支。虽然这一点还没有反映到9月份的数据中，但有可能在10月份或圣诞购物季的开支数据中表现出来。

　　5. 降低美国贸易赤字

　　美国依然是石油产品净进口国，而且占到总贸易赤字的很大一部分。油价下跌应该会降低9月份和10月份的贸易赤字，有助于美国经济增长

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