钱真的是越来越不值钱了，收回来的钱比借出去的还少
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11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。
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财政部表示，此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。+ W5 L. n T: ]+ p6 x% f3 N" ]
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从簿记情况看，国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体丰富，涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。; N) f8 [+ C! C% f1 U
4 s% f$ @: B8 d( y4 T看到这里，很多小伙伴就不明白了：借100元最后可能还你99元，为什么在负利率情况下，投资者依然抢购呢？& K, d) w) ~: @' e# ]+ |
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负利率为何还被疯抢？
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1 s, b ~) b) n" T. j; h n一是预期欧元利率将进一步下行。6 T+ M6 V/ z( J+ \! {: k. O2 ~) h
! p5 b+ Y2 `/ z9 ~6 _东方金诚首席宏观分析师王青认为，市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，表明投资者预期欧元利率还有进一步下行空间，这些投资者可以更低的收益率（即更高的债券价格）卖出负利率债券，从而获取正收益。
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* n$ f+ W7 }, @5 m( E/ n: {新冠肺炎疫情暴发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。/ N, t% }( g2 E1 F- u' j$ ^- L+ s
\ p% W# c7 Q/ y9 q7 i* V二是中国主权债券信用高。
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中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，虽然这次欧元主权债券以很低的负利率发行，但在欧洲金融市场上，这一利率水平还要高一点。从投资者角度看，收益率相对来说并不低，是合算的。而且中国政府也不会存在信用风险，是靠得住的。. |$ D3 M- J' q- l! `' `6 c
& }3 O/ P' C5 t# i; L% k, y9 C* n王青认为，市场接受以负利率发行的中国主权债券，也显示国际投资者对中国主权信用抱有很高信心。; J4 A" V# e$ r& W0 Q# c
* Z$ Z$ t; G9 E# y. g; l/ R2 D1 k. T: y) k据悉，标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。也就是说，中国的主权债券对外资来说更安全，投资风险比较小。1 h2 X! T% n" _, b$ f5 K, U7 _3 X
* R6 C3 s% p Z- s0 K: X1 l* h6 J三是外资看好中国经济前景。7 v" X0 u* o# x
. m1 J& D2 n. s4 Q' W. P中国民生银行首席研究员温彬认为，目前欧元区的存款基准利率已经是负值，欧洲多国长期国债收益率也是负利率区间，在此背景下，国际投资者抢购中国主权债券，实际上也反映了他们看好中国经济前景、对中国经济更有信心。
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财政部表示，此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。( }3 j3 }4 F) g5 T4 _; M2 x) ]
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在温彬看来，财政部顺利发行40亿欧元主权债券，有利于进一步推进人民币国际化，对于完善欧元主权债券收益率曲线具有积极的意义
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