中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
! s6 i* f# q2 P7 A6 D0 R- h 央行就本次降息表示，受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
6 Q. J f! P1 I! {/ }$ w: ]! \( N; i! V+ G& \
央行表示，此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势，并不代表稳健的货币政策取向发生变化。) C3 E6 ^, K- R y5 y+ `2 b" l w
9 {+ B7 ?6 w6 y4 { f
货币供应量创新低
# a( [ M2 C0 l( t' ?5 k4 e6 ]; Z0 k& B+ F* B
最新的数据显示，在宽信贷政策的推动下，中国1月新增人民币贷款创六年来同期新高，但与此同时，当月末广义货币供应量M2增长10.8%，创出自1986年12月以来的新低。 ]6 m8 N4 F7 @% [- Z5 k
. c$ L6 x& s4 e 央行调统司司长盛松成在分析2014年M2的增速较低时给出了解释，称因为外汇占款明显减少、同业业务监管加强，导致货币派生能力的下降。8 \& x, y. d, |) S
* e h2 ]! P F# Q 对于1月份M2继续走低，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，M2仅为10.8%创出新低，一方面与M2统计口径调整有关，另一方面也反映了目前经济活跃度下降、货币乘数降低，内生动力趋弱的趋势需要警惕。
$ i- @1 N% d! _- `! e4 y) o0 ~9 \" o3 c/ }# a! D
分析认为，1月社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率，降低存款利率上浮压力，扫清降息障碍，而再次降息或已不远。1 h+ _, W6 d, ~! Z; R* h( S; _
' b/ Z% v7 v) m) n! g 中国跟随进入多米诺式货币宽松
. D; V g. b: C$ I: A
; b4 ^/ }: r# P1 ~# p- x 受原油价格下跌的影响，应对经济减速及低通货膨胀迫在眉睫，加之欧洲中央银行(ECB)决定实施量化宽松，各国货币在兑欧元时面临着升值压力。自2014年秋季以后，超过20个国家的央行实施了降息，世界各国的中央银行接连采取了货币宽松的举措。这是自2008年至2009年的金融危机以来，各国央行再次掀起降息热潮。
$ d! `: c0 G4 g- a( x( I; _, }; f) f# y
分析认为，全球央行纷纷放松货币政策，有两大共同原因：一是经济复苏动能不足，增长前景趋弱；二是2014年下半年以来的原油价格暴跌，使各国面临通缩风险。
3 G7 L- U9 I6 ^7 | i7 `" {+ g; k2 s7 B. ~: L
国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告中，将2015年至2016 年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%，相比2014 年10月期报告的预测下调0.3 个百分点。IMF表示，全球增长将得益于油价的下跌，但预计油价下跌对全球增长的促进作用不及负面因素的不利影响。3 t6 h- G6 S$ I, k- |! B
9 U4 x) Z. Q1 D
后续货币政策操作空间仍大' { Q* _0 A+ J/ A/ a8 W1 W
9 }: |& L0 Z( i
春节前，央行已经通过降准、公开市场操作等手段向市场注入万亿流动性。复旦大学管理学院产业经济学系姚志勇教授也表示，中国的存款准备金率还处于较高水平，有非常大的下调余地，甚至可以说降到个位数也是有可能的。基准利率也有很大的下调空间，在欧洲、美国、日本等国家的基准利率都是0。: n- ~. j, t$ q# C) B# r$ i* Z" I
$ r7 P+ v" T" O0 _$ ^ 中投证券分析称，通缩压力的加大使得货币政策放松具有更大空间。在经济仍然孱弱,实际融资利率不断攀升的背景下，2015年后续仍有降息和降准政策出台。+ i, ^1 `; a# k% Q- {) g$ Z, B: {
9 |+ ]8 O8 d0 m# T 中金指出即便考虑春节因素，预计2月份CPI同比增速可能也仅在1%左右，仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。
7 H4 \) ?; E) i9 M- B$ k$ J! A5 B" y( ]( z7 y- m* W% {1 F
在全球经济增长动能不足的背景下，竞相宽松的“多米诺骨牌”效应已经显现。 中国央行的加大货币宽松的力度当前来看更多是顺势而为，而非刻意“刺激”3 }, n/ o% O0 M) _) ^
5 G8 |$ s- q+ \7 q 以下为2015年以来全球主要央行降息、宽松一览：
6 X% v" I. D. V* `6 w
f& L( R1 ~+ H4 D: f% p- q 2月3日
$ P' _; Y+ j5 G* m! G. y3 B
7 E H6 a0 y! B5 h* s- q% Q& V" @% A 澳洲联储如期宣布降息25个基点，至2.25%。
+ f+ e# x0 C' G
# j& b( X, [' M7 m" v6 H 1月30日$ y1 O M( T6 l
" m8 M8 {4 L- \+ k, K+ W
丹麦暂停发售国内和海外债券，以阻止外汇流入并保持丹麦克朗兑欧元在窄幅区间内。
( a; C9 n- j# C) A1 D. N5 V6 q, ?$ q) b |* J/ v: q
俄罗斯央行意外降息200个基点至15%，并预计俄罗斯通胀率将下降，因经济活动较低。4 k' W! R+ R9 Z- d" t: {
! V3 }4 R# p1 b+ b) L4 O
1月29日7 |5 `* R* U5 H3 c, d
$ }* V' J/ L" y8 s" K! ?" ? 丹麦央行将存款利率从-0.35%下调至-0.5%，这是该行十日内第三次降低。
3 n4 t5 j6 v) W; s1 i" |
, x' S3 ~! W* [. [8 \ 1月22日9 y7 [5 w Z1 O. H; B" |! B
, G6 @. X- C% R+ W6 G3 d l2 R( Z
欧洲央行宣布每月实施600亿债券购买计划，将从3月份开始购买国债，购买计划持续到2016年9月，QE总规模将达到空前的1.14万亿欧元。
6 X3 Q; b; Y5 F7 N! e* Y7 T9 W" Z7 z1 E4 j; n0 F$ o
丹麦央行宣布将存款利率从-0.2%降至-0.35%，维持贷款利率在0.05%不变。这是丹麦央行一周内的第二次降息。
+ m, M1 _: f. J4 m# N5 e0 c: M
4 ?* i; a. q1 ?/ @2 _6 z" i7 X 1月21日
9 n) M2 y$ `9 V1 J1 W
9 W% N4 b+ w8 `( V$ t( D 加拿大央行宣布将指标利率从1%降至0.75%，结束自1950年代以来持续时间最长的利率稳定期，央行自2010年9月以来一直将利率保持在1%不变。央行还大幅下调了未来一年的通胀和成长预估。
/ A2 a& ]8 \8 E9 }- N9 \
( R, m3 j T. B! i7 I' A, a5 n5 J 1月20日1 o7 H' h1 X, E8 u; D [! d( o; `
! I+ ]' _" H+ L( ]2 N9 R 土耳其央行将基准一周回购利率下调50个基点，至7.75%；隔夜贷款利率和隔夜拆借利率维持不变，分别为11.25%和7.5%。+ E- |/ n- C8 g" l
7 W. a; T6 o, O% B 1月19日: l+ C! ^9 w& {* R/ G) h3 ]- d
# W9 t6 n+ W5 R1 v
丹麦央行于非议息日意外宣布将存款利率从-0.05%降至-0.2%，贷款利率从0.2%降至0.05%，刷新历史低位。, v/ ]4 H: e, }5 B" }6 L
; }6 B2 P/ Q7 y! ^ `
1月15日
4 B7 q, ~( w3 Y2 G- v2 J; H% g6 _; h6 m9 ?
瑞士央行意外宣布放弃欧元兑瑞郎1.20的汇率下限，并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%；将活期存款利率降至-0.75%。
; u8 r( t& Y' O5 G& \. I+ L0 Y
. s$ Q% m3 c* ? 埃及央行意外宣布降息，将基准利率从9.25%下调50个基点到8.75%，将隔夜贷款利率从10.25%下调50个基点到9.75%。
5 m& B5 A/ ?5 ?& V) ?7 o' L0 F/ M' f2 D& w
印度央行为刺激经济增长而意外降息，将回购利率削减25个基点，至7.75%，为一年来首次降息，因有迹象表明该国通货膨胀已经放缓1 H! `1 P [8 H" K! e# |4 @
7 s2 O$ V8 s0 a' C% d: J |
