中国正在不可避免地迈向零利率政策国家的行列

新闻来源: 苹果日报  英国《金融时报》指出，中国人民银行（人行）上周末罕见双率双降，8个月来4度降息，分析师解读认为「稳增长」仍是中国政策重心，人行加入零利率俱乐部的可能性渐增，未来可能跟进欧、美、日央行零利率政策行列。
7 ^1 a& @: o1 k" O# \　　中国近期经济数据难言乐观。尽管人行上周末宣布降息1码，同时采取定向降准，其他财金部会也接力释出政策利多，仍难缓解投资人对经济前景疑虑，冲击陆股昨尾盘跳水，上证指数收跌5.2%，濒临失守4000点关卡，几乎抹去前日反弹幅度，本周3个交易日来有2日惨跌，后市存在再次触底的可能。
0 \+ e) p3 j# R. p4 h3 Y8 R
　　经济成长持续放缓

　　为提振经济成长，过去8个月来，人行已累计降息115个基点，1年期贷款基准利率降至历史新低4.85%，1年期存款基准利率降至2%，仅略高于2004年的1.98%纪录低点，《金融时报》指出，若按照这个速度继续降息，中国基准存款利率将在2年内降至零。
9 ?' {" D# @% K' l/ h1 ]' l& u, H
( x& |" t  K  A, L　　龙洲经讯分析师陈龙说：「在我们看来，如果当前经济与政策轨迹保持不变的话，中国最终推行零利率政策的可能性确实愈来愈大。」

9 a. G2 K% K* t7 v$ W, l! T
3 \9 t3 _  G! q* |- w# ?
0 S) k. x! |5 _0 M" s
+ {- }% y& N  t! R8 R* \, V　　陈龙指出，若未来2~3年出现以下3个条件，包括经济增速再降2~3个百分点、通膨保持在低位或者转负，以及中国政府仍倾向于选择流动性支持与展延的债务管理政策，就极可能推行零利率政策。
9 U! z* M% N& Z! P
　　昨最新公布的中国6月官方制造业PMI（Purchasing Managers’ Index，采购经理人指数）未如预期改善，仅持平于50.2，滙丰（HSBC）同月制造业PMI终值下修至49.4，同样不如预期，反映中国经济的成长动能仍显不足，需要政策支撑 。
1 {+ g+ ]) L. n' f$ p
7 i% s( h% }; L, }5 x& G　　日本经济研究中心预测，在地方债务与高龄少子化等结构性问题的沉重负担下，中国经济成长恐持续放缓，明年虽仍可保持接近7%的成长率，但2017年起增速将明显踩煞车，2020年经济成长率料降至5.2%，2025年更大幅放缓至4.1%。
; k4 B/ I- A6 K
　　政府掌控银行资产

6 R4 `- ]  X/ J4 ^0 T　　世界银行（WORLD BANK，世银）在中国经济更新报告中指出，中国今年经济成长率可达7.1%，有望达成官方目标，但2017年预估将跌破7来到6.9%，需推动根本改革引导成长至可持续的轨道上，从制造业及国家主导投资转型为仰赖消费及服务业，挑战艰钜。
+ |0 g( G! s. g  }. Z5 \
- f2 M* O/ f* c) g　　世银表示：「若缺乏根本改革，现行金融体系将无法支持信贷大幅重新配置，以达成具生产力的成长。」

* i7 P  [; b- S　　世银指出，中国政府过度直接干预资源配置，为现代市场经济中仅见，北京对商业银行具65%所有权，实际掌控这些银行逾95%资产，改革须从最高层做起

值得参考....