新闻来源: BWCHINESE中文网 中美之间需要有新的“布雷顿森林协议”，但在此这前，必有一番恶战。
2 D' _, R+ O# o% N: y) ^ P( B: J- ?/ N
. I* i/ T+ }. _& D6 I4 @3 Z: ?5 k7 k& y4 Y2 t) E
在国际市场动荡、国内经济运行遇到新的压力以及金融市场波动加剧之时，中国政府高层明确释放出稳定汇率的决心，引发市场关注。
7 p0 r+ v; C) Z6 n- G1 ]2 D
3 C/ ?5 R' n* E, M; }2 K 中国总理李克强近日在国务院专题会上指出，近期完善人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场走势的合理举措，但人民币汇率没有持续贬值的基础，可以保持在合理均衡水平上基本稳定。
' T3 z& e! C: T+ H: g7 H* w/ [! L- d! h3 s
一国的汇率政策对经济增长的影响不可小视。一般来讲，汇率贬值，能起到促进出口的作用，而经济增长对出口具有较强的依赖性。
( f+ _8 N. H6 t2 t5 `! |5 i; ~/ L4 @1 v* a/ _6 y7 w S" u" S
商务部新闻发言人也指出，中国经济、对外贸易、双向投资增速在全球主要经济体中依然是最高之一，经济基本面决定了人民币汇率的价值中枢是基本稳定的。
0 H6 o1 I% I% j) i1 n$ P$ o+ i }/ S
近来，中国面临较大的经济下行压力。为此，中央出台了一系列刺激经济增长的货币政策和财政政策。
! _1 ^0 F1 y, e) H+ a# `3 \
( U. A9 f" q/ a5 Z 在货币政策方面，今年以来，央行已多次密集降息或降准：2月降准0.5个百分点；3月降息0.25个百分点；4月降准1个百分点；6月降息0.25个百分点。但是，这些降息或降准措施没有遇到经济下行压力。
$ c$ r V* x2 {' A' g
$ V& ~8 k# r! g. ?$ I. A 就在8月25日，央行又宣布新的双降政策：自8月26日下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。4 P% j* r- T5 T t6 N& _
) O0 d6 k: ~' Z$ q0 w 在财政政策方面，具有减税效应的“营改增”以及着眼于小微企业的减税费政策等，还没有收到令人满意的效果。
, h! o8 _6 E# M
) k8 J" j+ C& _( n: O0 i 汇率政策也属于宏观调控政策的范畴，对它应用得当，自然可起到提振经济的功效。
" R. {8 A9 m) S: r+ e* ?) R% J7 O# P, e1 s4 y4 R
很长时间以来，中国一直保持人民币汇率上升的态势，而同时，许多国家为了刺激经济增长，都打起了让本国货币贬值的主意。
) f1 A' T" f( u2 E& Q% ~* n) X9 e; X' E0 Z
比如，在这次新汇改前，人民币实际有效汇率今年升幅已达3%，但同期亚洲货币指数降幅已近4%，其他国家货币的贬值，给中国出口带来很大的压力。
9 l, _( }" P1 {+ k% }8 R }' y$ ^8 k7 j3 n9 U
据报道，中国8月采购经理人指数由上月的47.8点降至47.1点，达2009年春季以来的最低值。这一经济发展的先行指标继续走低，意味着中国经济疲软的局面还将延续下去。0 I: n8 A1 A( k5 L$ u) W: b* @3 y+ O
% S' A9 _. z* {, Z R2 {+ U
尽管今年上半年中国实现了7%的经济增长率，但经济下行压力似乎有增无减。
/ L4 d; q9 j8 T: W1 O8 [2 _. t7 Q
; k/ S5 E- z X, u 从对外贸易看，据海关统计，今年前7个月，中国出口微降0.9%，进口下降14.6%，贸易顺差扩大1倍；而仅7月而言，出口下降8.9%，进口下降8.6%；贸易顺差收窄10%。前7个月贸易顺差的扩大，不是来自出口的过快增长，而是由于进口的大幅下滑所致。
- C+ i5 G+ s! j9 [8 w
- f1 M1 W2 i/ u C! i" o 出口增速放缓，说明其他国家的经济也不尽如人意；进口增速大幅下滑，固然有全球大宗商品价格持续走低的因素，但也说明了中国的内需不足。. n( m: ~+ e; O$ J- M
# W1 ?# Y7 ?& ~
也就是说，这种贸易顺差增大实际上是一种“衰退型顺差”，反映了中国经济正处在内需外需都不振的困境中，因此也很难支持人民币汇率保持在高位。
" ` C- p1 L3 L0 b+ E6 n4 D1 L% S1 g# P
如果人民币此番贬值旨在提振出口销售，那么人们应该预期中国政府将会进一步压低人民币币值。
% j, I! x! c3 L
0 P( `& @! |! Q% W& [9 \ 正如《金融时报》驻北京记者汤姆·米切尔所指出的：“出口商将会告诉你，在近年来人民币稳步升值之后，贬值幅度低于10%都不会有真正的帮助。”4 \) x% X8 k, g4 m
6 p5 q* U( H7 S 因此，即使中国央行表示人民币此番贬值是一次性事件，但仍有分析人士预计人民币将会进一步走低。0 E ]- @& E" B* i1 f
& W3 w' e; X$ s, L
随着加入WTO后，中国对外开放的步伐越来越大，为了适应市场经济的发展，中国于2005年7月启动了具有重要意义的汇率改革，废除之前盯住单一美元的汇率政策，着眼建立以市场供求为基础的、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度。
. W( Z7 b4 i$ P7 m: ^* N' j
; H* {; Y" T& h# X 自此，人民币汇率踏上了市场化进程。一方面，人民币对美元交易价浮动幅度有逐渐扩大之势，人民币汇率的弹性在逐渐增强。- N8 j/ @) u" \* C, m
( l9 P# F* I2 G' w6 x! V
2007年5月，人民币兑美元汇率日交易价浮动幅度由原来的0.3%扩大至0.5%；2012年4月，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%；2014年3月，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。
+ Q( C: Y5 \( }2 `3 _* @) n+ z$ h! Z% c& N: X* @
另一方面，近两三年来，美国经济相较于其他国家而言表现还算不错，导致美元汇率呈上升态势。% }% d) A: o `8 N# l) _- K: Q
6 ^; U- G/ s" x% Y* d1 _
随着美元指数持续上升造成持有美元愿意上升，人民币汇率不断承受下贬的压力。% p: n7 U8 [9 L* J7 p: ^5 g3 c
; B4 X' B* U! L( j+ m6 V
如果人民币汇率还是如以往一样，坚守兑美元汇率保持相对稳定，并利用央行进行有意识的政策干预，则很容易造成人民币汇率与市场供求关系的脱节。
! B2 Z$ D% z7 k4 f* }1 y
8 b. P! i: K% F( s* ? 因此，在当今美元一枝独大以及其他货币持续疲软的情形下，人民币汇率如果不更加富有弹性，弱化人民币紧跟美元的安排，将承受越来越大的高估压力。
3 W1 U, J4 ]" k& ^/ [1 w
; n8 r: d% ?# D+ l, B" F* N 值得注意的是，国际货币基金组织（IMF）近日发表声明指出，明年9月30日前IMF暂不将人民币纳入特提权货币（SDR）。
9 I2 P. S' o7 O( P( Y4 D5 P2 k; O; r# t0 q* o. s4 x% \6 k! _. I
在IMF看来，人民币的市场化程度还达不到它的要求。因此，增加人民币汇率弹性，使其更符合市场供求关系，不仅为人民币资本账户开放和人民币国际化创造了条件，也表明中国正稳步推进包括汇率在内的人民币的市场化进程，为在不远的将来被纳入SDR提供了可能。+ Y4 f! B0 z9 S) _9 o$ u
% \% t6 S3 J, y, p 从这个意义上，无论从人民币汇率本身还是从更具战略意义的人民币国际化而言，这次汇率“新政”，打破了近些年单边被动升值的惯性，是人民币汇率回归基本面的重要体现，其市场化的改革方向也受到多方的积极评价。0 R2 ^( P: U2 F2 `; i2 h
9 z; c. L/ z/ ?2 H% |
一直以来，迫使人民币升值，是美国转嫁危机的最佳手段。因为，中国持有的美元资产规模是除美国外的世界第一，而美元在中国的投资规模同样可观。
3 l9 C- t: Z4 w- t6 _
) ]( ?& ^9 e3 E' h6 o& k 迫使人民币升值，一方面可以稀释中国持有的大量美债和美元，另一方面还可以在币值上提高美国在中国投资的美元账面盈利。: }4 A2 g- |: j8 H X
7 Q# o @6 _9 p" A% G
再加上，一旦人民币升值到一定幅度，中国经济体内的大量获利资本，就可能逃离中国市场，奔向币值更低的美国。8 W# L/ h8 d2 L0 N6 E# ?
, A- Y* N* V2 m/ B) b: n2 O 当然，人民币兑美元升值，还会提高人民币对美国出口商品的购买力，提振美国制造业，刺激美国经济。) _7 m: |" N( k0 i
; q& c3 d7 j1 E" y 正是因为这诸多好处，美国不遗余力向人民币施压升值。而自2005年人民币开始升值以来，中国经济就开始进入不稳定期，特别是通胀压力越来越大，这和人民币兑美元升值有很大关系。
1 I# |9 j" H7 H
) A$ h% a6 o" a1 D 试想，中国持有的大量美债、金融资产相对于人民币贬值，虽然说在美元账面上不显示资本缩水，但在兑换成人民币的预期上却绝对缩水。9 @: L* U1 P9 s
% D# O A& @" j
央行资产负债表不可能长期保持这种不平衡状态，而央行调整这种不平衡状态的手段，就是让人民币对内贬值。
' }( p" _: P! x* J
" |+ Z8 V0 X2 m( K: s2 } I 如果，这种对内贬值的钱用在中国人自己身上那还好，可如今这种兑美元升值相当于“中国国内的储蓄被美国剥夺，是国家财富直接受到损失的问题”。( j; @* T8 F8 m" l) y9 `. e7 j( O( \
, l% s% M; g/ p; @5 U# h
据英国《经济学家》周刊最新发布的巨无霸指数，人民币对美元的汇率被大大低估了。& f+ Y9 c, g0 Q$ M
- f9 d) r& K; n. ]5 [4 ]& O7 M0 J& x* i “2015年7月，美国巨无霸的平均价格为4.79美元；按照市场汇率，中国的价格只有2.74美元。所以，‘粗略的’巨无霸指数表明，人民币此时被低估了43%。”
+ s( S' ^+ J) S1 B
" P% y. }6 o8 r! i. X2 y 最新的巨无霸指数所体现的人民币与美元之间的巨大差价表明，中美新一轮货币战争可能就要爆发。) z3 M- ^, N+ o
- F+ l0 J7 B9 B& A% \6 { |
