路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。 H/ ]8 [4 H2 u+ G0 ?1 e
# f" P5 ~0 v, V9 n0 S
不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。6 x9 V* ~! ^+ @
2 c; O, J8 ?6 F# F; W 这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。
9 N) \% q( ~ J9 y: v" u7 x$ X2 j; S
亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。, c- F9 e2 `; b" C
; Y% ~+ @4 ]- r& [ Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。2 s$ p m2 j; ?7 k4 V+ G# Y2 Q2 W
' G& O p( x' _1 p7 C6 J 虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。3 o( {, i& K" _; i
: t5 d ^5 V4 w 灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。# c) o3 l8 [5 P9 }6 v# g
+ T% ^7 j, h, d5 O' _
页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”8 `$ o, I; c" N, W/ w: w9 A2 y
4 r$ e& r3 k( e( _) a9 k+ C/ y
一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。( ]/ N/ p' Z r2 B, o
0 `: ]) ?5 i- j) j) c. }5 X 全球雄心( [8 o& i6 a! b, E
- \/ U( c0 `# Y6 d/ a$ A 目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。/ B( e+ I$ j7 v. i" Y& A8 {* _, c; ?3 v! A
! n8 ~% P" h4 A0 C1 e 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。0 p; l4 i+ G3 I- d
( t& a- P. j' s+ W# D2 Z
如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。
# T; F* x% j, f6 T) k/ U
- t9 T( X, Z6 B$ O; D& d3 Z5 @ 尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。
4 _) _2 C% G W6 U+ C. ~
5 P3 I3 c) h5 a: X+ n “我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”0 y& W7 K8 O6 Z5 c
& ^2 F- o- i" H Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。
, ~3 c3 _6 z1 k ^% R) e0 Q' Y" _/ m- I4 D) s5 |, G" s
Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。8 i i( r2 e6 Z, _- J8 _, M
( S7 h5 p2 E6 M6 [; l
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。
9 s8 _# W j ^' d1 X3 W
* R2 A5 _" e+ M 据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。* m: \- k5 R4 T1 q7 f
1 x) l) y" z( ~' Y" V8 i$ e: \! G 一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。+ d" |' Q' J+ Y A( ? |5 {
6 K- ^( S0 U1 p' `7 i0 c “油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。. g1 |: A4 ^/ L; B
: F0 \+ i3 B% x) G 的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。
- F% y( K2 M8 V" @& b
( U4 k' c. J7 l; j& j. I2 J 一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。
7 i* g. F1 A, A: w. `
O! [( {5 o0 H5 P0 ^4 }9 U 即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。
" n& x6 G$ E% c, z8 L2 B* }6 }- V; b
“我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）9 U, w8 |+ {% i: _. W
2 f$ O. D3 {- X% b' e: ~! w+ ? |
