身不由己无力回天,美联储表面假装应对通胀背后继续狂放水

除了继续洪水滔天，根本没有其他路可以选择，要么就来一场世界大战吧

' i9 I3 M+ t! M  |/ |11月份的美国经济数据显示，美国的CPI指数通胀率达到6.8%，剔除食品和能源之后的核心CPI通胀达到7.7%。
. c9 I# o' U$ Y; m: S; k- d/ H
美国的PPI通胀率，更是达到了23%，接近美国历史最高值，哪怕是只考虑最终需求（Final Demand）的核心PPI通胀率，也达到了9.6%……
: h5 @# n% [- U# t, h
- l5 r: P- @- [4 g: U8 S 总之，美国几乎所有的通胀指标，均已创出1982年以来的最高值。
  E6 T8 D: H9 |& R# M/ m# q8 u4 @
在这种情况下，美联储如果继续像以前一样，掩耳盗铃儿响叮当，说什么“通胀暂时高企”，那美元还有什么信用在世界上立足？
3 t& V6 b; N6 R+ x+ J
之所以加大缩债力度的同时，还暗示了接下来两年之内将加息6次，这就是原因。

按道理来说，相比以前的预期，这一次美联储的货币政策足够“鹰”了。但奇怪的是，以标普500指数为代表的美国股市，在美联储决议出来之前，一直处于微跌的状态；而决议一出来，却立即转为大涨……

" {" {, R% ^1 Z3 f3 }另外，决议出来之后，黄金微涨，十年期国债收益率也微涨，胜似闲庭信步，根本一点儿也不担心的样子——这市场，难道是误会了美联储的意思，把老虎当病猫了？

当然不是。这是因为，美联储看似鹰派的议息决议，最后总结却是下面这样：

2 T1 N7 c+ I8 }8 `5 @在评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测所收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策的立场。

委员会的评估将考虑到广泛的信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通货膨胀压力和通货膨胀预期，以及金融和国际发展的解读。

自11月份的通胀数据公布之后，市场早已充斥着明年3月份结束QE并加息3次的预测，市场已经预期了这个结果。

另一方面，美联储议息决议总结，其实是在告诉市场：虽然点阵图暗示了这这这和那那那，但这都是浮云，你们别担心，我们放水永远管够。如果有不够的时候，我也会立即出面停止缩债或者停止加息。
0 i1 A/ x8 w' ?3 N
这等于是在告诉市场：缩债加息什么的，其实都是因为通胀实在太严重，我不得不做做样子而已。但你们不要怕，水永远管够，央妈永远爱你们哟，永远呵护你们哟！
/ _+ c7 t/ r- [
是的，假装应对通胀，这就是美联储的真实态度。

8 D( o! r, x$ ^3 j1 Q" b市场也正是get到了这一点，所以资产价格要么几无波澜，要么像美股和原油，反而以大涨来呼应。

4 L8 E- Y) u, A0 k: h6 B0 n% u# z( p想想自格林斯潘、伯南克、耶伦一直到鲍威尔的这几任美联储主席，与其说他们是货币政策的掌门人，不如说他们是“放水大师”。不管遇到什么问题，首先想到的就是印钞，就是降息，就是贬值货币。
6 W2 }- x6 K$ k/ k. ?) D
每次降息，都是迅雷不及掩耳盗铃之势，一下子就能降几百个基点，甚至直接到0；如果要印钞放水，动辄就是上万亿美元，甚至搞出来“无限量”这样的荒唐印钞。
# F, a; _& u  {6 F' X; {9 g. _; R, j1 i1 m
! q9 c1 _5 ?+ S3 u相反，若是提高利率或者缩表，那是比蜗牛爬坡还要慢。一次加25个基点，还要加加停停，加息加了3年，还没有前面一次降息的一半多。
( S6 u5 t+ Q  l/ M
! \4 u, ?% g/ O/ K缩表更是如此。印钞的时候，随随便便几个月就印上万亿；缩表的时候，好几年才几千亿，就是不得了了，而且，刚缩表没几天，就马上又要开始扩表放水……
1 X1 ^& p% A/ o: K8 @6 P) |
不对称降息升息，让美元的基准利率，从1980年的近20%变到了现在的0；
0 G" Z6 D7 [/ h$ `  G. y
1 }+ L+ {* f! n; T% @. L不对称印钞收水，让美联储的资产负债表，从2008年的9000亿变到现在的9万亿！

这就是美联储的信用（你可别问我其他国家央行的德行）！

格林斯潘这个老滑头且不去说他。

就在伯南克就任美联储主席之后，不久就遇到了2007年的次贷危机以及2008年的全球金融危机，传统的央行货币政策全部失效，美元体系的存在，遭到了很多人的怀疑。
1 U. e1 F% k6 n2 ~9 v
这个时候的伯南克，一方面疯狂印钞（QE）救市；另一方面，为了重塑美联储信用，他也在努力打造一个“透明”的美联储，经常把自己的想法拿出来公开讨论，这样市场就会有所有准备“形成预期”，之后市场的预期就会跟着美联储的预期走。
/ K! M7 t2 ]/ L
但到了鲍威尔这里，从其上台到现在，满满一股子呆板的学究气，每出台一个政策，都特么像石头缝里蹦出来的一样，几乎都是生硬地突然转向……

不信，我给你列举一下：
* U  H, J5 a7 ^1 o, Z( a( [9 e! t
6 l- [( U- K; K/ U8 F% h' L* U: H2017年底上台到2018年9月，一直公开宣称将跟随美联储原来设定的路径，加息，缩表。还得意地说，美联储的货币政策操作处于“自动驾驶”模式；

2018年12月，随着美股大幅度下跌，他在新的会议声明中，声明暂停加息；

7 b: J, Y( D7 m, g" ]+ k2019年7月，他突然开始降息，但又嘴硬，说什么这是“加息周期中的降息”；
% A* [; H; H: R
2019年8月，莫名其妙地再次降息，还在嘴硬，说什么“加息周期中的降息”；
1 @$ {. D1 E' n0 o% v7 a5 L  |( G
% L0 `' o4 G; Y, u- a, ~' |7 N) K# N: s2019年10月，因为美国逆回购利率飙升，他再次降息，不再胡扯“加息周期中的降息”；
: m! Z' J! S% t; t& G- K* G, `
2020年3月3日，非正常议息日，没有征兆地声明大幅度降息50个基点；
+ a! j" ]5 M- a2020年3月15日：直接降息到“0”；
* A# ^2 C$ p& Q
- B9 Q& @6 h' s2 e- z# M2020年3月23日：推出“无限量QE”；

  I1 L2 ~. e  z, f+ ~/ w2020年7月，宣布实施“平均通胀目标制”，意思是要弥补以往的通胀不足；
/ M% L, q4 k+ Y+ {' r
2021年1月，宣称通胀暂时上升，接下来通胀一步步走高，但他坚持声称这是“暂时的”；
: i  O% Q6 A1 b8 M. ~7 k
/ Z3 A) o1 m4 e! r; l( t' ]' F8 l2021年4月，坚持说通胀是暂时的，货币政策将维持，根本轮不到讨论QE缩减；

2021年9月，他改说法了，不是暂时上升，而是“暂时高企”，并且表示将要缩债，但轮不到讨论加息；
8 i" ], S8 F/ t7 e3 w. ^
, J  K5 b4 Q1 u& u* C# B( ]2021年10月，他改口了，说通胀不是暂时的，但当前的政策是合适的；
. S% @) A1 P- |6 j
% ~. X2 ?# j- R2021年12月，货币政策突然转向，说通胀继续上升，所以缩债规模加大，暗示2022年和2023年将分别加息3次。

2018年9月份以来，同样的一个问题，他的承诺却每隔3-6个月就要改口一次，而且事先都没什么征兆。为了取悦市场，说改就改，说话就跟放屁一样，毫无信誉！

要知道，他可不是我们这样的普通老百姓，而是全球最重量级货币政策决定者啊！

* m$ v# N6 y- z2 }6 }' x一个无论说法上还是实际上，都对孩子无限纵容的妈，每一次的鸡毛掸子，都是高高举起，然后轻轻放下，你还能希望孩子怕他不成？
. m7 r3 ~" {6 L+ ?
为啥这一次看似很“鹰”的声明，市场却一点儿都不怕？就是这个原因。
. S* A2 G+ }4 \0 k' [; G8 p
% E9 |6 {0 w3 h' q8 d9 B因为，市场已经很清楚地看到了美联储的底牌，虽然暗示了2022年3次加息，但只要美股有个风吹草动，或美国经济稍有感冒喷嚏，购债缩减马上就会停止，停止加息也很正常——实际上，以我的看法，到了2022年，能成功加息2次就不错了！

  \5 M! O- Z9 X, `原来，在孩子心里，妈妈嘴里说要打我了，孩子担心的是，真正挨一顿毒打；
8 S" }- {7 d3 E% f  b
7 t( I2 v$ c2 h# t* w1 X$ f6 Y5 }现在，在孩子心里，妈妈暗示了要打我，孩子知道，她最多只会做到“嘴里说要打我”！
0 u+ O8 ^" }$ p& O0 \+ w9 @
4 h! M( ]! R* u: q) _0 y——这就是美联储以往的加息管理，和现在的加息预期管理。

有趣的是，不相信货币政策会真正紧缩的前提下，市场却非常相信美联储的通胀预测。

下面表格，就是美联储9月份和现在对美国GDP增长、失业率以及物价指数的预测。


6 n* P8 }6 E: f6 s/ w9 t+ `7 }1 ^) ~
我们来对比一下美股5年期通胀保值债券（TIPS）所揭示的美国盈亏平衡通胀率变动情况（这个数据代表金融市场对5年内通货膨胀的预期）。


1 E7 ?; R, d3 G) {) v1 F
1 A! f+ g! c2 d' N- R$ C& ^! W1 ~ 可以发现，2021年9月份的时候，5年期TIPS所揭示的通胀预期就是2.4%，现在是2.7%，这两个数据，几乎约等于美联储9月份声明和现在的声明中，对2022年通货膨胀的预测。 哪怕美联储暗示了2022年要加息三次，市场依然相信美联储会始终呵护资本市场；

哪怕美联储对通胀的预测已经错了一整年，市场还是无脑信任企对美国通胀的预测；

这就是金融市场对亲妈的信任！
; n7 y( P4 Z+ J  c* @- j3 Z6 Q
前面文章里，我曾经屡次说过，因为高达30万亿美元的债务，美国政府唯一的选择，就是用通货膨胀赖掉大部分债务。

在这种情况下，作为和美国政府穿一条裤子的美联储，其实根本不想加息，但面对凶猛通胀，他又必须要做出一个交代，于是就只能玩弄“加息预期”这样的骚操作。

3 M8 H" ~- @8 r我想起来一个苏联的笑话。
3 C' n: u9 E2 ?+ S6 u, |/ M
斯大林，赫鲁晓夫和勃列日涅夫乘坐火车出门，开着开着火车突然熄火了。

' I0 K* z7 s! ]0 A7 P) F1 c$ t3 v斯大林把头伸出窗外，怒吼道：“枪毙火车司机！”
  U' C, z: i+ }
# g; B2 b0 B- E3 c% P( ]可是车还是没有启动。
6 x1 A! x6 @0 Q. k* M2 X- v( }1 v
接着赫鲁晓夫说：“给火车司机恢复名誉！”
9 m9 X! B9 H$ ]
可是，火车仍然没有开动。
. n9 h0 x& ?+ H5 i! m( M0 Y1 M
/ m5 A* P% ~8 e1 s' x$ c这个时候，勃列日涅夫说：
9 H+ j' X  I# C5 a3 v* D7 u) F
“同志们，不如我们拉上窗帘，坐在座位上，自己摇动身体，做出列车在前进的样子……”
2 i! b1 t" V, Z* {- O
3 [1 z: r4 j- b3 |* A* j% Q& v

无稽之谈

装模作样

謝謝，希望再接再厉.....